4月21日，两家生猪饲养职业巨子交出了2026年一季度成绩单：牧原股份净亏12.15亿元，按90天核算，均匀每天亏掉约1350万元；温氏股份净亏10.70亿元，均匀每天亏掉约1189万元。

  财报发表，亏本原因为生猪价格下降：牧原商品猪出售均价从1月的12.57元/公斤一路跌至3月的9.91元/公斤，折合每斤不到5元；而牧原3月饲养彻底本钱仍在5.8元/斤左右。

  按一头猪120公斤出栏体重核算，每卖一头猪要亏200元左右。牧原股份一边调减了10.3万头能繁母猪，一边做起了另一门生意：一季度屠宰量827.9万头，同比添加55.6%，每头盈余约20元。

  4月21日盘后，牧原股份发布2026年一季报：营收298.94亿元，同比下降17.10%；归母净利润-12.15亿元，上年同期为盈余44.91亿元。

  同日，温氏食物集团股份有限公司（全文简称“温氏股份”）2026 年第一季度陈述数据闪现：营收245.26亿元，同比微增0.34%；归母净利润-10.70亿元，相同由盈转亏。

  财报中将亏本原因都指向猪价跌落。依据牧原股份发表的出售数据，2026年1-3月，其商品猪出售均价分别为12.57元/公斤、11.59元/公斤、9.91元/公斤，呈逐月下降态势。3月份均价跌破10元/公斤，同比下降30.70%。

  温氏股份的状况相似。其一季报闪现，财物减值丢失达5.09亿元，同比暴增9348.71%，公司清晰解释为“计提肉猪贬价预备”。这在某种程度上预示着，温氏不只卖猪亏钱，库存里的活猪也在不断减值。

  据《经济观察报》报导，3月20日全国瘦肉型生猪买卖均价报9.89元/公斤，折合每斤不到5元，这一价格改写了2018年5月9.92元/公斤的低点纪录，跌穿了近15年的前史低点，间隔2010年的低位仅差约0.3元/公斤。

  《财经杂志》征引卓创资讯数据称，一季度生猪买卖均价为11.36元/公斤，同比下滑24.88%，4月7日，生猪价格乃至跌破9元/公斤。

  而饲养本钱却高于此。牧原股份在互动渠道发表，2026年3月生猪饲养彻底本钱在11.6元/公斤左右，1-2月为11.3-11.6元/公斤。按一头猪120公斤出栏体重核算，每卖一头猪要亏200元左右。

  牧原股份仍是全职业本钱最低的“猪茅”。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表明，当时职业均匀彻底本钱仍维持在6-8元/斤（即12-16元/公斤），这在某种程度上预示着整个饲养端已进入全面亏本状况。

  温氏股份的状况则更为严重。其一季报闪现，短期告贷从年头的7455万元增至30.52亿元，添加近40倍；一年内到期的非活动负债从40.15亿元增至106.85亿元，添加166%。

  两家巨子亏本财报发布后，4月22日早盘，猪肉板块强势拉涨，天邦食物涨超8%；温氏股份涨0.85%；牧原股份开盘价为43.48元，与前一天收盘价43.49元根本相等。

  中信建投在最新研报中表明：“产能去化阶段往往是生猪饲养职业股票杰出的出资时刻点。”该组织觉得，后续生猪饲养板块将存在分解，效率高、本钱低的企业将赢得竞赛优势。

  但这一轮周期，产能去化的速度或许会慢于以往。朱增勇称“能繁母猪产能调整传导到出产端需求10个月，产能在猪价上涨和跌落时的调整具有不对称性，猪周期下行阶段的时刻或许较长。”

  牧原股份首席财政官高曈在4月21日晚间的沟通会上表明，本年上半年没有十分清晰的拐点，“公司已做好长时间低谷的预备。”牧原股份一季度能繁母猪存栏从2025年底的323.2万头降至312.9万头，削减10.3万头，降幅3.2%。

  2026年4月17日，生猪工业高质量开展座谈会上清晰着重要“加速筛选低产高龄能繁母猪。”牧原股份此前表明，公司被筛选的猪都会直接送往屠宰厂。

  牧原股份从2019年开端布局屠宰事务。2026年一季度，牧原股份屠宰量超越827.9万头，同比添加55.6%；屠宰、肉食事务产能利用率超越100%，每头盈余水平在20元左右。高曈以为：“屠宰事务本年将完成全年盈余且增速较快。”

  不过，屠宰事务的利润率仍远低于养猪。2025年年报闪现，牧原生猪事务毛利率为17.29%，而屠宰、肉食事务毛利率仅2.67%。

  关于大众关怀的“猪价何时会上涨”，朱增勇以为，下半年猪肉价格会温文上升，但调控方针着眼于“促进供需适配和推进猪价温文回暖”，不会出现持续性大幅上涨。

  4月17日，农业乡村部举行生猪工业高质量开展座谈会。参加会议的专家研判，跟着产能去化作用逐渐闪现，猪价有望逐渐企稳上升，全年有望出现“前低后高、窄幅动摇”特征。