温氏股份“公司+农户”模式迭代升级，累计分红超301亿彰显财务底气；牧原股份成本持续探底与屠宰板块崛起，构建穿越周期双引擎；天邦食品断臂求生保障现金流，终止智能化猪场升级项目；京基智农地产反哺与精细化运营并进，聚焦产能释放与代养发展……

  12月1日，温氏股份发布的投资者关系活动记录中，公司向市场传递了以效率和成本为核心竞争力的“过冬”策略。作为“公司+农户”模式的代表，温氏将降本的重点放在了生产模式的迭代与升级上。

  温氏表示，正通过改造升级合作农户的饲养设施设备，明显提升单批次和人均饲养规模，从产业链协同层面助力整体养殖成本下降。2025年10月，温氏肉猪养殖综合成本已降至6.1元/斤，环比继续优化。未来，公司还将持续从育种技术、数智化应用、饲料营养配方等方面挖掘降本潜力。

  面对行业的深度调整，温氏股份展现了成熟龙头的战略定力。公司明确说积极响应国家生猪产能调控政策，主动配合淘汰低效产能，合理调降能繁母猪存栏数量，将资源集中于生产效率更加高的群体。

  温氏在交流中着重强调了其回报股东的能力与意愿。公司历年来累计现金分红超过301亿元，即使在行业亏损年份也努力保持分红连续性，这背后是其低负债率、充裕现金流的强有力支撑。目前公司暂无新的股权融资计划，显示出其依靠内生现金流实现稳健运营的信心。通过“模式升级降成本、优化产能提效率、健康财务稳分红”的组合拳，温氏股份旨在穿越周期，巩固行业领导地位。

  11月28日，牧原股份在投资者交流活动中，向市场展示了其凭借技术创新与管理复制实现成本持续下探的强大能力。牧原披露，10月的生猪养殖完全成本已降至11.3元/公斤左右，环比下降约0.3元/公斤。牧原特别指出，企业内部已有约三分之一的养殖场线元/公斤以下，这证明了其技术路径的可行性。

  而公司成本优势的可持续性，则建立在强大的标准化与复制能力之上。通过将优秀场线的猪舍设计、装备标准、流程管理和激励方案进行系统性总结并快速推广，牧原正致力于缩小内部各场线间的成本差异，从而带动整体成本的下降。

  除了在养殖端极致降本，牧原正着力打造第二增长曲线以平滑猪周期波动。其屠宰肉食业务在2025年迎来爆发式增长，1-10月累计屠宰量已超2200万头，预计全年实现翻倍增长。牧原规划未来将继续提升屠宰量，并同步优化客户结构，重点开拓商超、新零售、餐饮等直营大客户，发展高的附加价值分割品，以提升盈利能力。

  在疫病防控方面，牧原构建了“硬件屏障+智能预警+标准流程”的全方位体系，通过空气过滤系统、智能洗消中心、巡检机器人等智能化装备，为冬季疫病高发期的生产稳定保驾护航。牧原的战略清晰表明，其正通过“养殖端成本领先”和“屠宰端产业链延伸”双引擎驱动，构建更具韧性的商业模式。

  12月2日，天邦食品发布了重要的公告，决定终止“天邦股份数智化猪场升级项目”，以应对猪价低谷挑战。公告坦承，终止项目是基于当前行业产能调控、猪价持续低迷、公司资金链紧张以及正处于预重整阶段的现实考量。由于2020年后行业产能严重超过标准，天邦猪场产能利用率有限，继续大规模资本开支可能没办法产生预期效益。财务数据更为直观地反映了压力，截至9月30日，公司资产负债率高达70.27%，流动资产27亿元远低于流动负债77.22亿元，资金缺口巨大。

  面对低迷行情的挑战，天邦的选择是极致收缩与现金为王。原计划投资约13亿元的猪场升级项目仅投入11.19%后便被叫停，而前期募集资金中的绝大部分（约11.6亿元）已被用于暂时补充流动资金，以缓解迫在眉睫的偿债压力。

  目前，天邦部分募集资金专户已被冻结，经营重心已完全转向“保障现金流、推进预重整”。对于生产必需的猪场升级，公司转而依靠供应商垫资或自筹零星资金的方式小规模推进，累计金额约2.79亿元。

  12月4日，京基智农在投资者关系活动记录中表示，面对持续的猪价下行压力，公司展现出了“稳”字当头的经营思路。在现金流管理方面，京基智农充分的发挥其“地产+农业”的独特优势，加速非核心资产的盘活。地产回笼可观的净现金流，为生猪主业提供坚实的资金“安全垫”。

  截至10月底，京基智农整体可用资金余额约6.5亿元，资产负债率已从上年末的60.25%优化至59.20%，财务结构更趋稳健。

  在生猪养殖主业上，京基智农策略从快速扩张转向“深挖潜能”。在当前行业产能调控背景下，公司暂缓大规模新建项目，转而聚焦于现有超过200万头产能的释放与效率提升。

  同时，京基智农积极做出响应国家政策，适度发展代养业务以轻资产模式补充产能，预计2025年底代养存栏规模将超过25万头。

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