近期，牧原股份、温氏股份、正虹科技等猪企10月的销售数据陆续披露。依照国家生猪市场披露的数据，剔除部分数据缺失企业后，2025年10月，17家生猪养殖企业合计实现生猪销量1719.92万头，环比上升22.42%，同比上升24.03%。

  在披露10月销售数据的猪企中，牧原股份的表现尤为引人注目。牧原股份10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%。而在9月，该公司销售商品猪557.3万头。牧原股份有关人士则表示，由于生猪出栏降体重等要求，导致生猪出栏量增多。

  温氏股份同样在10月交出了一份令人瞩目的成绩单，其10月肉猪销量为389.28万头，而去年同期销量为 267.2万头。值得一提的是，温氏股份10月肉猪销量也是最近一年以来的月最高销量。

  温氏股份有关的人说，10月肉猪销量增长是因为调整了披露口径，2025年后为生猪(毛猪、鲜品和仔猪)，2025年前为肉猪(毛猪和鲜品)口径，没有仔猪数据。对应期间能繁母猪数量和生产性能提升，导致对应期间投苗数量增加。

  在同比增速方面，多数公司实现正增，16家企业中仅有正虹科技的生猪销量出现同比下滑，傲农生物、正邦科技、金新农、神农集团的同比增速均超过60%。傲农生物10月生猪销量达19.02万头，同比增速达73.31%，位列增速第一。

  虽然多数猪企普遍销量增长，但出售的收益同比下滑。10月份，牧原股份商品猪出售的收益103.31亿元，同比下降22.28%；温氏股份销售生猪收入50.48亿元，同比下降13.15%；新希望销售生猪收入19.18亿元，同比下降7.83%。

  对此，猪企普遍表示，销售价格同比降幅较大主要受猪价下行影响。卓创资讯监测10月北方重点市场白条猪肉均价14.89元/公斤，环比下跌13.89%。南方重点市场白条猪肉均价15.05元/公斤，环比下跌13.44%。

  上述猪企10月销售简报也印证了这一数据，牧原股份的销售价是11.55元/公斤，同比下跌32.73%；温氏股份是11.57元/公斤，为一年以来的新低。

  供给端，由于去年底全国能繁母猪存栏量高企，今年初猪企投苗增加，按照仔猪到肉猪的正常生长过程，近期正是生猪出栏的集中期。10月，公司生猪销量同比上升，主要是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响。温氏股份表示。

  从需求端来看，国庆中秋假期结束后终端需求下降幅度较大，屠宰量下降显著。随着近期腌腊和灌香肠等小部分开展，猪肉成交量增加，综合供需来看，猪肉价格触底后出现反弹，但由于前期下滑幅度较大，月均价环比下跌显著。

  为了稳定猪价，保障养殖户的利益，促进生猪养殖行业的健康发展，今年7月以来，国家释放出猪业反内卷信号，有关部门出台了一系列针对性强的政策。这些政策围绕合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能等方面精准发力，旨在优化生猪养殖行业的产业体系，引导行业健康有序发展。

  业内一致认为，当前能繁母猪存栏量偏高，短期来看猪价将继续处于磨底阶段，随着政策执行力度加大，产能去化加速，明年下半年猪价可能有所回升。

  广发证券近期研报指出，考虑当前行业亏损状况，叠加反内卷背景，生猪产能去化节奏有望逐步加快，着重关注行业政策、冬季疫情等潜在催化因素。

  该机构认为，当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的有突出贡献的公司，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。

  银河证券持续重点强调生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于能繁母猪存栏量及养殖效率的考虑，2025年猪价同比下行；综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，着重关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。

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