区块天眼APP讯 :6 月 26 日，港交所发表，鸡肉巨子山东凤祥股份有限公司（以下简称 “ 凤祥股份 ”）现已过香港交易所聆讯。6 月 30 日至 7 月 7 日，凤祥股份在 H 股进行揭露招股，股票代码发行区间介于 3.33-5.10

　　招股材料显现，凤祥股份拟全球发行 3.55 亿股股份。其间，香港揭露出售 3550 万股约占 10%，世界配售 3.195 亿股约占 90%，还有 15% 的超量认购权。

　　凤祥股份表明，征集所得资金 45% 用于出产才能扩张、42.5% 用于改进财务状况、10% 用于营销活动及 2.5% 用于增强研制才能。

　　揭露材料显现，凤祥股份是我国第二大全面一体化白羽肉鸡出产商，也是 2018 年我国最大的全面一体化白羽鸡肉出口商。鸡肉产品终年出口欧盟、日本，是麦当劳肯德基的重要供货商。

　　公司是典型的宗族企业，由创始人刘学景宗族控股。其间刘学景、妻子张秀英、儿子刘志光、刘志明经过新凤祥集团、广东横琴算计持股 74.64%，其他为大众股东。

　　黄羽鸡和白羽鸡是肉鸡的两个细分品类。比较我国本乡的黄羽鸡，从海外引入的成长速度快、出栏时间短，已成为肉鸡商场的主导鸡种。2019 年，白羽鸡的出产值和消费量别离为 7.7 百万吨、7.6 百万吨，均超越黄羽鸡出产值和消费量的 5.1 百万吨。

　　依据弗若斯特沙利文陈述，就 2019 年产品肉鸡的产值而言，凤祥股份是我国第二大全面一体化白羽肉鸡出产商，商场份额为 3.1%；就 2018 年出口收入及出口量而言，凤祥股份是我国最大的全面一体化白羽鸡肉出口商；按 2019 年鸡只出产数量及出产吨数计，凤祥股份在我国白羽肉鸡及黄羽肉鸡总产值中所占商场份额别离为 1.7% 及 1.4%。

　　招股书显现，2017 年 -2019 年，凤祥股份养殖的白羽肉鸡总数别离为 111.4 百万只、103.8 百万只及 101.7 百万只；加工的白羽肉鸡总量别离约为 18.4 万吨、17.4 万吨及 17.4 万吨。

　　公司鸡肉制品已远销至日本、欧盟、马来西亚、韩国、蒙古及新加坡，2019 年海外出售额到达 966.4 百万元，占当年总收入份额的 24.6%。

　　近年来，凤祥股份的成绩体现不俗，2016 年 -2019 年，公司经营收入别离为 23.54 亿元、24.34 亿元、31.97 亿元、39.26 亿元，复合年增加率为 18.6%；同期赢利别离为 1.20 亿元、0.37 亿元、1.37 亿元、8.37 亿元，复合年增加率到达 91.1%。

　　从产品形状来看，生鸡肉制品依然是凤祥股份收入奉献的大头，但深加工鸡肉制品开展迅猛。2016 年 -2017 年，凤祥股份深加工鸡肉制品的收入从 6.28 亿元添加至 14.33 亿元，复合年增加率为 31.7%，快于公司全体事务增速，奉献率上升 9.8 个百分点至 36.5%。

　　2016 年 -2019 年，凤祥股份的毛利率由 2.9% 攀升至 10.9%; 纯利率由 5.1% 猛增至 21.3％；公司股本回报率（调整后）和财物回报率（调整后）别离上行至期末的 37％及 18.9％。由此可见，凤祥股份近年呈现出深加工鸡肉制品比重不断升高、单位毛利不断提高的趋势。

　　得益于非洲猪瘟迸发形成的鸡肉代替效应，以及海外祖父母代种鸡苗供给预期呈现缺少，2019 年凤祥股份生鸡肉制品的均匀价格上涨约 19.2%。

　　凤祥股份在全球具有 3000 名客户所组成的多元化客户群，包含世界闻名食物加工商、贸易商以及快餐连锁店。2019 年，前五大客户别离是来自我国大区的客户 A（一家从事炸鸡事务的抢先美式快餐连锁店）、日本大区的 Foodlink Corporation、来自马来西亚的客户 B、生鲜电商每日优鲜、来自马来西亚的 Ayamas FoodCorporation SdnBhd，算计奉献收入总额的 28.9%。

　　除了每日优鲜，其他大客户与凤祥股份的事务联系到达 20 年左右，长时间安稳的协作在必定程度上是凤祥股份的成绩保证。

　　据揭露报导，凤祥股份是百胜我国、麦当劳、7-11 及罗森等大型连锁集团的重要协作伙伴。近年来，肯德基、麦当劳等品牌连锁快餐餐厅显着提速扩张。到 2020 年 Q1, 肯德基我国门店数量增至 6699 家；麦当劳我国门店数量增至 3485 家门店，估计到 2022 年末添加至 4500 家。

　　凤祥股份现已建立多层次的途径网络，经过 B2B 形式及 B2C 形式进行出售，B2C 形式则是其往后的尽力方向。

　　现在，凤祥股份 90% 以上的收入来源于 B2B 形式。但 2016 年 -2019 年，凤祥股份的 B2C 形式的收入奉献从 2％增至 6.4％，其间线 倍增加。

　　卓创资讯分析师冯筱程向红星资本局表明，作为抢先的白羽鸡出产商，凤祥股份已将纵向一体化事务形式扩展至整个家禽工业价值链，包含饲料出产、养鸡、屠宰加工、禽肉制品的分销及出售。“ 从农场到餐桌 ” 一体化形式使得凤祥股份可以经过削减中间环节来提高运营功率及优化其本钱结构，以及保证肉制品的原材料供给，还使得凤祥股份可以更好地抵挡商场危险、监控产品质量及向商场客户供给安全健康的肉制品。